纳斯达克综合指数领涨，涨幅达 2.58%，美国股市本周以积极姿态收盘。罗素指数显示，增长型公司今年第二次跑赢了价值型股票。《小盘股》却表现不佳，这从罗素 2000 指数相对于标普 500 指数的 146 个基点跑输中可以看出。

美国总统特朗普宣布美国政府将推迟实施额外的全球关税，这是影响市场态度的主要因素。相反，关税将按国别采取，预计 4 月 1 日将做出决定。尽管这一声明并未完全消除关税相关的不确定性，但它为市场提供了喘息之机，并欢迎进一步讨论全面政策方法的可能性。

本周中，市场焦点转向通胀统计数据，这些数据再次证明通胀是投资者关注的焦点。尽管核心消费者价格指数（CPI）上涨了 0.4%，但消费者价格指数（CPI）在 1 月份从 12 月份的 0.4%上升了 0.5%。这些数字揭示了即使在某些生产者价格指数（PPI）中，通胀压力仍在持续，这些指数高于预期，显示出降温的迹象。针对这些通胀担忧，美联储主席杰罗姆·鲍威尔再次强调，通胀仍然高于美联储的目标，因此，持续的紧缩货币政策是必要的。

这些通胀数字改变了市场对未来利率下降的预期，将其从九月推迟到十二月。尽管最终放松了，但国债利率对这些担忧的反应反映了市场在通胀担忧和进一步美联储紧缩潜力之间的平衡。尽管持续面临通胀背景，但标准普尔 500 指数的年内涨幅达到 3.96%，显示出投资者的信心；道琼斯指数上涨了 4.71%。欧洲市场对地缘政治焦虑表现出韧性

欧洲股市在大西洋彼岸表现出相当强的韧性。STOXX 欧洲 600 指数以本地货币计算达到新的历史高点，上涨了 1.78%。乌克兰-俄罗斯冲突中各企业的强劲盈利结果以及对可能达成和解的希望有助于提振市场情绪。德国 DAX 指数上涨了 3.33%；法国 CAC 40 指数上涨了 2.58%；意大利 FTSE MIB 指数上涨了 2.49%。但英国 FTSE 100 指数落后，仅上涨了 0.37%。

英国国家统计局在 2024 年最后一个季度意外地公布了 0.1%的 GDP 增长，这与收缩的预测相反。建筑和服务行业的发展通过抵消工业产出的减少推动了这一结果。2024 年，英国经济同比增长 0.9%，从 2023 年的 0.3%增长中显著提升。

英国央行首席经济学家胡沃·皮尔发出警告，反对过早降低利率，强调显著工资增长是持续通胀问题的主要贡献因素。他表示需要更多工作来降低通胀。同样，货币政策委员会成员凯瑟琳·曼警告说，可能需要更早、更加强有力的措施来降低通胀。尽管欧元区年增长率为 0.7%，但该地区 12 月份工业产出下降了 1.1%，主要归因于资本和中间产品的减少。

亚洲市场散发积极动力

日本日经 225 指数上涨 0.93%，更广泛的 TOPIX 指数上涨 0.80%，亚洲市场强劲上涨。尽管日本政府债券利率因预期日本银行（日本央行）可能比预期更早收紧货币政策而上升，但日元贬值给出口商带来了好处。10 年期日本国债收益率攀升至 15 年来的最高水平，达到 1.35%。

前所未有地，日本政府表示将释放储备大米以协助降低食品成本，从而减轻国家通货膨胀的压力。日本央行行长植田和男强调了在食品价格上涨面前始终保持警惕的重要性，这可能会影响通货膨胀预测。

受美国贸易政策更加温和的预期和人工智能信心的推动，中国股市也上涨。上证综指上涨 1.30%；沪深 300 指数上涨 1.19%。受科技行业出色表现推动，香港恒生指数上涨 7.04%。但中国经济的通缩压力依然存在，因为生产价格已连续 28 个月下降。

穆迪下调了中国万科，一家大型房地产开发商的评级至垃圾级，基于其财务不稳定。这表明中国房地产行业持续面临困难，迫使政府实施旨在填补资金短缺和稳定市场的政策。
展望未来

投资者在进入下周时将继续关注重要的宏观经济指标，特别是央行政策和通胀统计数据，这些将继续在决定市场态度方面发挥重要作用。此外，地缘政治事件，尤其是围绕乌克兰-俄罗斯战争的事件，以及企业盈利发布，也将为全球经济形势提供额外方向。下周可能会出现波动，因为投资者在改善的商业基本面背景下，将调整他们的预期，以平衡通胀问题。