一、关税政策引发市场定价重置

GTC首席分析师Jameel Ahmad指出，4月关税政策虽在市场预期内，但其执行力度与持续性引发二次冲击：

• 美股遭遇疫情以来最惨单周：标普500周跌5.2%，纳指科技股重挫7%

• 商品市场剧烈波动：原油跌破80美元关键位，伦铜创半年最大单日跌幅

• 数字货币避险神话破灭：比特币单日振幅超15%，全网爆仓达12亿美元

“市场正在重新校准定价模型”Jameel分析称“白宫短期阵痛换取长期利益的表态，暗示关税可能成为常态化政策工具。”

二、传统避险体系遭遇信任危机

在系统性风险冲击下，传统资产波动颠覆认知：

• 黄金回调但根基未损：自历史高位回落100美元，但ETF持仓量仍处三年峰值

• 日元异军突起：对美元汇率升破145关口，创2022年来最佳周表现

• 债市预警升级：10年期美债收益率曲线倒挂加深至58个基点，达2007年来极值

Jameel特别提示：“日元受益于日本央行干预预期与估值修复需求，其避险属性正被市场重估。”

三、经济衰退传导链逐步显形

摩根大通等机构将全球衰退概率上调至60%背后，实体经济已现传导迹象：

• 消费端承压：美国3月零售销售环比下降0.8%，汽车经销商库存周转天数增加40%

• 制造业收缩：欧元区PMI连续6个月低于荣枯线，亚洲出口订单指数骤降

• 就业市场松动：科技行业裁员潮蔓延至传统制造业，时薪增速降至两年低点

“当前最大风险在于政策不确定性的自我强化”Jameel强调“企业资本开支冻结与消费者信心崩塌可能形成恶性循环。”

四、极端波动中的策略应对

针对当前市场环境，GTC分析师建议采取防御性配置：

• 外汇领域：关注日元/美元、瑞郎/欧元等货币对估值修复机会

• 商品市场：黄金3000美元下方逢低布局，回避工业金属短期风险

• 权益资产：聚焦必需消费品、公用事业等防御板块，控制科技股敞口

“VIX恐慌指数突破35关口后，通常伴随技术性反弹窗口”Jameel补充道“但趋势性机会仍需等待G7财长会议等政策信号明朗。”