对墨西哥和加拿大的关税被搁置了一个月，但对中国的关税却没有——据高盛称，“高额关税对我们的标准普尔 500 指数收益估计和回报预期构成下行风险。

唐纳德·特朗普总统威胁要对墨西哥、加拿大和中国征收关税，但第 11 小时的协议迫使北美贸易伙伴暂停。然而，对中国的征税仍在进行，该国也进行了同样的报复。

但世界并没有摆脱特朗普关税的困境：对墨西哥和加拿大的税收可能在一个月内重新发挥作用，特朗普还对欧盟和英国的税收进行了调侃。据高盛（Goldman Sachs）称，这些关税可能会损害股票和收益。

“高额关税对我们的标准普尔 500 指数盈利估计和回报预期构成下行风险，”高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀 （David Kostin） 和该投资银行的分析师团队在 2 月 2 日的一份研究报告中写道。他们的思考过程是：吸收关税带来的更高投入成本的公司将挤压利润率并打击利润。如果公司将更高的成本转嫁给客户，那么销售可能会受到影响。

因此，高盛估计，美国关税税率每提高 5 个百分点，标准普尔 500 指数的每股收益就会减少约 1% 至 2%。该银行表示，如果计划中的关税成为现实，它将将其标准普尔 500 指数的每股收益预测下调约 2% 至 3%。分析师解释说，该估计“没有考虑主要金融条件收紧的任何额外影响或政策不确定性对企业或消费者行为的影响大于预期”。

尽管如此，标准普尔 500 指数仍是美国 500 家大型上市公司的市值加权指数。因此，简单来说，指数中代表的公司的收益受到 2% 的打击对于企业利润和投资者来说是值得注意的。此外，投资者比任何其他指标都更关注每股收益 （EPS），因为它显示了股票价值。

特朗普对中国征收 10% 的关税，因此中国对美国煤炭和天然气征收 15% 的关税，对石油征收 10% 的关税。为了避免对墨西哥和加拿大征收 25% 的关税（剥离加拿大能源资源），墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆 （Claudia Sheinbaum） 与特朗普达成协议，向边境派遣 10,000 名士兵来阻止芬太尼的流动——加拿大总理贾斯汀·特鲁多 （Justin Trudeau） 达成协议，实施其 13 亿美元的边境计划， 再次阻止芬太尼的流动。加拿大和墨西哥有 30 天的时间与特朗普达成永久协议，然后特朗普继续推进对两国的关税计划。

高盛（Goldman Sachs）的经济学研究此前估计，对从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%的关税将导致核心PCE价格或个人消费支出上涨0.7%，该价格衡量的是人们为商品和服务支付的价格。它恰好是美联储首选的通胀指标。该银行估计，由此对 GDP 也造成了 0.4% 的打击。国内生产总值衡量经济活动。2024 年，GDP 增长了 2.8%，因此想象一下 0.4% 的打击。

但在关税大转弯之前，高盛表示，其经济学家“将前景描述为不明朗，但认为对加拿大和墨西哥的关税很可能是暂时的”。