本周可能以标普 500 指数的新纪录开始。

上周是该指数自 1 月下旬以来的最佳表现，尽管有几份热通胀报告——消费者和制造商价格，但打破了连续两周的下跌势头。

这让我们想到了来自纽伯格伯曼公司首席信息官杰夫·布莱泽克和埃里克·诺岑的“每日号召”，他们写道，经过两年，通货膨胀不再是需要关注的大数据，而是“一个新的动态正在发挥作用。”

上周三美国意外高企的通胀数据是对这一分析的重大考验，市场对此反应较为平静。这凸显了我们的观点，即投资者需要从“通胀思维”转向“增长思维”来理解当前的市场动态，”Blazek 和 Knutzen 在一份投资者报告中告诉客户。

这意味着现在市场更加重视增长预期，他们表示。

这是他们已经预测到的固定收益市场的一个转变。他们指出，过去三年中，由于通货膨胀和利率预期的变化，短期债券波动较大。

纽伯格·伯曼全球固定收益负责人阿肖克·巴蒂亚在 2025 年初预测，随着市场将关注点转向财政政策及其对利率和增长预期的 影响，波动性将转向长期债券。今年至今，10 年期国债收益率经历了波动，目前交易价格已回到 12 月中旬的水平，约为 4.5%。

然而，除了关税的前景之外，这些事情都没有使股市偏离轨道。请注意，由特朗普总统的关税公告引发的抛售伴随着债券收益率的下降，证实了……它们的增长影响对市场价格的至关重要性远大于它们的通胀影响，Blazek 和 Knutzen 表示。

我们认为，周三通胀数据发布后的初始抛售很快就被消除了，原因相同。投资者知道一月份的通胀数据有季节性高估的趋势，但我们也看到了增长心态在这里发挥作用。