特朗普先生已正式找到一种方法，通过财政政策迫使美联储降低利率，而不是通过直接干预。

美国总统的政府效率部（D.O.G.E）正在执行大规模削减开支和联邦裁员的任务，经济学家普遍认为这将减缓经济增长，迫使美联储没有选择只能降低利率。如果你这么想的话，这实际上是一个完美的布局，无论美联储主席杰罗姆·鲍威尔是否喜欢。

继续前进，目前货币政策和财政政策正朝着相反的方向发展。美联储从 2022 年 3 月到 2024 年 11 月采取了激进的加息措施，以应对通胀，仅一年内就将利率提高了超过 5 个百分点，这是 50 年来的最大涨幅。

与此同时，联邦政府（在乔·拜登前总统领导下）在 2022-2024 年累积了 4.2 万亿美元的赤字。现在特朗普重返办公室，试图削减 2 万亿美元的政府支出，整个游戏可能即将翻转。

特朗普可以轻易迫使美联储屈服

现在，美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普希望将赤字降至 GDP 的 3%。这需要从劳动力中进行大规模削减，无论经济是否为此做好准备。

1 月，消费者情绪首次在六个月内下降。彭博美国金融状况指数在两周内下跌了 37%，亚特兰大联邦储备银行将其 GDP 增长预估减半，从 4%降至 2.3%，仅一个月时间。10 年期国债收益率下跌 50 个基点，朝着非常危险的衰退信号迈进。

如果美国经济放缓过多，美联储将不得不降息。这是不可避免的。最新的核心个人消费支出（PCE）报告，美联储偏好的通胀指标，仍处于 2.8%，高于其 2%的目标。

但如果增长放缓且失业率上升，鲍威尔的团队将没有太多选择。如果劳动力市场疲软且支出减少，美联储无法永远推迟。仅仅这些 D.O.G.E 削减的威胁就已经扰乱了经济情绪。如果企业和投资者预期政府支出减少，他们将推迟招聘和投资，进一步挤压增长。

金融市场已经开始反应，投资者感到恐慌

特朗普的财政政策变化对投资者来说是个大事件，因此债券市场已经开始预期降息，这已经是一个警告信号。它告诉我们投资者预计美联储会尽早而不是晚些时候降息，他们对这一点也非常迫切。

保尔森可以一直说通胀是首要任务，但如果 GDP 增长下滑，失业率上升，美联储将作为中央银行行动，不会为了控制通胀而冒经济衰退的风险。

尽管如此，有一个问题。随着特朗普对墨西哥、加拿大、中国以及可能对欧盟的新关税，即使经济增长放缓，通货膨胀也可能再次激增。这是最坏的情况——滞胀。

如果那样发生，美联储可能不得不提高利率而不是降低它们，股票和加密货币将对此做出相当强烈的反应，就像它们一直以来的那样。

与此同时，联邦公开市场委员会（FOMC）正在审查其利率框架，该框架是 2020 年推出的，旨在应对低通胀世界。由于 2021 年通货膨胀激增，得益于 COVID-19 大流行，它失败了。

在 2020 年的政策下，美联储承诺将利率维持在接近零的水平，直到失业率降低且通货膨胀率保持在 2%以上一段时间。然而，这一承诺适得其反，因为到 2022 年美联储提高利率时，通货膨胀率已经达到 5%，美国经济过热。

根据美联储 1 月份会议纪要，美联储目前正在审查量化宽松（QE），这一备受争议的印钞策略使美国国库损失了 5000 亿至 1 万亿美元。