金融市场正在发出混杂信号，不确定性达到新高。2 月 25 日，美国债务上限从 36.1 万亿美元提高到 40.1 万亿美元，标志着政府借贷的又一次大规模扩张。

按照历史规律，基准 10 年期国债收益率对新闻的反应是下跌，从 4.4%降至 4.29%。虽然这看起来有些不合常理，但市场往往将债务上限解决方案视为稳定事件，即使它们意味着未来更高的借贷，也能减少短期的不确定性。

然而，通常从资本流入风险资产中受益的股票和加密货币市场，上周开始持续下跌。自  2 月 21 日以来，标普 500 指数下跌了 3%，纳斯达克 100 指数下跌了 5%，比特币下跌了  16%。领先的加密货币现在交易价格比特朗普总统就职日创下的历史最高价低 26%，实际上抹去了特朗普推高。

股票和债券收益率同时下降并不典型，这表明了日益增长的风险厌恶和经济放缓的担忧。

近期美国经济数据在  2 月 21 日发布，显示出明显的疲软迹象。密歇根大学的消费者情绪指数在 2 月份下降至 64.7，低于 1 月份的 71.7。这标志着自  2023 年 11 月以来的最低水平，并且低于初步估计的 67.8，这也是由路透社调查的经济学家们普遍预测的。

现有住宅销售下降了 4.9%，标普全球采购经理人指数（PMI）从 1 月份的 52.7 降至 50.4，为 2023 年 9 月以来的最低值。PMI 追踪制造业和服务业活动，而略高于 50 这一区分扩张与收缩的门槛的读数表明私营部门增长停滞。

贸易紧张局势加剧市场不确定性。2 月 24 日，特朗普表示，在下周月底延长一个月的期限结束后，对加拿大和墨西哥的关税“将继续实施”。2 月 26 日公布的对欧盟征收 25%关税的计划，以及对中国商品额外征收 10%的税，进一步加剧了市场焦虑