英特尔晶圆厂和产品业务的拆分似乎可能有助于股价，但一位分析师在提高芯片制造商的股价目标时表示，实际情况要复杂得多。

瑞穗证券管理总监 Vijay Rakesh 重申了对英特尔的中性评级，并将他的目标价从周一的 20 美元上调至 23 美元

该股在周一收盘时下跌 2.4%，至 24.27 美元，但截至 2025 年仍上涨 21%，超过上涨 2.1%的标普 500 指数。英特尔在 2024 年落后于更广泛的市场，较标普 500 指数的 18%涨幅下跌 43%。

我们注意到，在特朗普政府重新推动将人工智能芯片生产带到美国的背景下，英特尔代工厂可能正在积聚动力，”拉克什写道。

英特尔在过去几个月经历了不少动荡。12 月，公司宣布时任 CEO 帕特·格尔辛格离职，随后在 2 月，AI 负责人贾斯汀·霍塔德也离开了。在两次宣布后，芯片制造商的股价均有所上涨。

2 月 11 日，美国副总统 JD 范克誓言将在美国制造更多芯片。就在上周，美国总统唐纳德·特朗普提出了对半导体征收 25%进口税的想法。

当然，有一个问题，即英特尔代工业务是否已经过了无法回头的地步。代工厂在 2024 年的收入为 175 亿美元，比 2023 年下降了 7%。这种下降被多家研究报告中引用，可能是导致 Gelsinger 离职的因素之一。

内部铸造厂，为英特尔以及微软等客户提供芯片，可以使该公司在资源相同的竞争对手中占据优势。然而，该业务一直处于困境，迫使英特尔将部分生产外包给台积电。

本月初媒体报道称，台积电正在考虑收购英特尔芯片制造业务的部分股份，或完全控制，同时博通正在研究英特尔的业务领域。

但 Rakesh 表示，鉴于台积电“希望保持先进制程的领导地位”，英特尔与台积电之间的合作不太可能成功。

此外，分析师写道，特朗普政府不会轻易批准将国内制造工厂出售给像台积电这样的外国实体，而不附带“所有权限制”。在他看来，博通收购英特尔带来“短期债务/股权挑战”，博通在 2023 年底收购 VMware 后，其资产负债表上的净债务约为 570 亿美元。

2024 年，博通毛利率为 77%，营业利润率为 63%，而英特尔的产品部门分别为 51%和 24%，拉克什指出。

然而，对于博通首席执行官霍克·谭来说，这笔生意“勾选了所有框”，拥有行业领导地位、折扣估值和显著运营简化的潜力，拉克什写道。