在过去的几周里，英特尔股价上涨了  20%以上，投资者希望美国领先的半导体制造商英特尔能进行拆分。拜登政府，在国会的支持下，试图通过《芯片法案》挽救美国芯片制造业。批准了 520   亿美元的部分资金，旨在至少建立一个总部位于美国的尖端芯片制造商。取得了一些进展，包括促使今天芯片制造领域的世界领导者台湾半导体制造公司（TSMC）投资美国。但商务部花了两年时间缓慢推进该法案的实施，限制了资金的可用性，要求达到社会目标，并限制了所有权选择。总之，拜登政府失败了。

英特尔的全盛时期建立在它作为集成设计和制造业务的独特地位上。但世界的变化比英特尔适应的速度要快。仅在过去的五年里，台积电在制造领域的竞争以及英伟达、AMD   和其他公司在芯片设计领域的竞争已经使英特尔在这两个市场上失去了王位。公司不再从其设计业务中获得足够的利润来资助其制造工厂的巨额、持续的建设和重建，以生产尖端芯片。但鉴于其规模和潜在能力，英特尔仍然是一个非常重要的参与者。其失败可能会危及美国在所有计算问题上的长期利益，包括但不限于人工智能的进步。英特尔的设计和制造业务的处置过于重要，不能留给短期交易者

特朗普政府能否在拜登政府失败的地方取得成功？根据公开报道，特朗普一直在施压台积电接管和管理英特尔工厂。英特尔的制造能力包括一个全球性的供应链，涵盖研究、制造和组装，拥有亚利桑那州、俄勒冈州和加利福尼亚州的工厂，以及正在俄亥俄州、爱尔兰、以色列和其他一些国家建设中的工厂。总账面价值约为  1000 亿美元。在世界任何地方，都没有比这更大的资产组合在拍卖台上。问题是，到 2025 年，英特尔的技术至少比台积电落后一代，像英伟达和高通这样的客户都不愿意与一个在技术上落后的潜在竞争对手合作

为什么台积电要买下这个网络——这个又长又重的球和链？可能只有在美国政府施压的情况下才会这么做，也许是将台湾作为人质来换取美国的国防能力。即使如此，台积电可能也希望美国政府提供数十亿美元，并迫使主要的美国设计公司包括苹果和亚马逊订购英特尔的能力。即使台积电愿意向前推进，也不无可能其尖端研究仍将留在台湾。因此，由于两者之间的紧密耦合，台积电的尖端制造也将留在台湾。随着时间的推移，台积电很可能会裁员大多数英特尔的研究和制造员工，并关闭工厂。

这一结果显然不符合美国的最大利益。首先，一家世界领先的西方芯片制造商必须将其研发部门设在美國或西方，而不是台灣。其次，授予台积电实际上是全球先进芯片制造领域的全球垄断地位，将是对美国世界领先设计公司道路上的毁灭性打击。他们现在使用台积电，但最终，需要与一家美国晶圆厂竞争，以确保过去  40 年的创新竞赛将继续，并且价格将更具竞争力。

英特尔过去一直领先。基于英特尔工厂的美国代工厂可能在将来领先。将先进芯片制造让给台积电不符合美国芯片工业或美国的利益。将整个世界计算和通信行业的命运置于一个风险地缘政治位置是不合常理的。这可能解决特朗普政府的短期问题，但给美国和西方世界带来不合理风险。

正确答案——而且多年来一直是正确答案——是美国要求英特尔将其双胞胎业务分开。美国政府应要求英特尔的董事会将制造业务分离出来，该业务只能出售给美国或西方私营部门投资者组成的财团。任何投资者接管这个庞大但破败的网络所必需的条件是：（1）美国政府必须提供大约  100 亿美元的资本，这应该作为无投票权的股权结构，以便纳税人可以分享成功（就像 2008  年的银行救助那样），（2）包括英特尔设计业务在内的主要美国半导体设计公司必须提供保证订单。所有领先的半导体设计公司都需要第二个来源，以英特尔资产为基础的健康美国晶圆厂是最佳选择。这两个条件是使资产足够有利可图以吸引投资者运营的必要条件。这些私人投资者可以按照这里明确列出的条款在拍卖中竞标这些资产。

台积电是一家世界级公司。与其竞争符合全球利益。但将所有先进芯片制造交给台积电作为垄断并不合适。