管理观点

• 高级执行官兼董事长 Barry Diller 详细介绍了 Angi 和 Dotdash Meredith 的扭亏为盈努力。他强调要从之前的挑战中重建 Angi，并指出专注于提高产品质量和运营效率已使业务重回正轨。他还强调，Angi 即将在 2026 年实现收入增长。

• 首席执行官乔伊·莱文 (Joey Levin) 表示，IAC 的业务在 2024 年创造了近 3 亿美元的年度现金流，同比增长 2.5 亿美元。他表示，“我们在业务上取得了足够的进展……我们又开始进攻了。”他指出，Angi 和 Dotdash 都有望实现增长，Angi 现在专注于产品改进和客户体验。

• 首席财务官兼首席运营官 Christopher Halpin 确认，Angi 将于 2025 年 3 月 31 日前分拆，现金 4.16 亿美元，债券 5 亿美元。他还描述了公司致力于保持 Angi 的盈利能力，并确保分拆顺利过渡的承诺。

前景

• Angi 首席执行官 Jeff Kip 表示有信心到 2026 年恢复收入增长。他概述了几项举措，包括转向单一专业产品平台，预计这将在 2025 年下半年提高效率并提高每笔交易的收入。

• 管理层重申，由于为响应 FCC 法规而实施消费者选择，Angi 2025 年第一季度的业绩将面临短期干扰。不过，预计全年业绩将有所改善，从而实现收入和盈利能力的连续增长。

• Dotdash Meredith 的目标是在 2025 年实现 10% 以上的数字收入增长，这得益于中等个位数的流量和货币化改善。该公司还计划扩展其 D/Cipher+ 平台，利用专有定位技术来扩大第三方库存销售。

财务业绩

• Angi 在改善单位经济效益方面取得了重大进展，重点是减少低利润收入并提高客户满意度。该公司强调，房主净推荐值 (NPS) 实现了两位数的提升，服务专业人员的留任率也更高。

• Dotdash Meredith 报告称，2024 年第四季度数字收入增长了 10%。在电子商务的推动下，本季度效果营销增长了 22%，而来自 OpenAI 和 Apple News 合作伙伴关系的许可收入促进了整体增长。

• 管理层指出，Dotdash Meredith 将继续以 40% 以上的增量 EBITDA 利润率和 2025 年 10% 的数字收入增长为目标。

问答

• 摩根大通科里·卡彭特 (Cory Carpenter)：被问及 Angi 转向消费者选择的动机以及分拆时间表。杰夫·基普 (Jeff Kip) 解释说，此举符合长期客户体验目标和监管合规性。哈尔平 (Halpin) 确认分拆仍按计划进行，时间为 2025 年 3 月 31 日。

• 高盛的 Eric Sheridan：质疑 D/Cipher+ 在平台外库存方面的可扩展性。Halpin 回应说，OpenAI 集成扩展了 D/Cipher 针对第三方网站的能力，并计划在 2025 年扩大这一服务。

• 汤姆·钱皮恩 (Tom Champion)，Piper Sandler：被问及 Angi 的广告和潜在客户产品的统一。Kip 确认，此次迁移将简化运营、改善匹配并增强客户体验，最终推动工作顺利完成。

情绪分析

• 分析师对 Angi 的转型和 Dotdash Meredith 的增长轨迹持谨慎乐观态度。问题集中在执行风险和监管变化的短期影响上。

• 管理层保持着自信的语气，尤其是对 Angi 的进展和 Dotdash Meredith 的货币化计划。“我们有信心”和“我们重新开始进攻”等短语反映了这种情绪。

• 与 2024 年第三季度相比，管理层显得更为乐观，而分析师则采取了略带怀疑的语气，迫切需要有关增长计划和财务可持续性的详细信息。

季度环比比较

• Angi 对 2026 年收入增长的预期与前几个季度有所不同，前几个季度的重点主要放在稳定盈利能力上。

• 分析师继续探究 Angi 在客户体验和货币化方面的进展。第四季度，分析师更加关注 FCC 推动的变革及其影响。

• 管理层在第四季度的语气明显更加自信，反映出 Angi 和 Dotdash Meredith 的进展。分析师仍保持谨慎态度，强调执行风险。

风险和担忧

• 预计遵守 FCC 消费者选择要求的监管规定将影响 2025 年第一季度的业绩。管理层承认短期挑战，但强调长期利益。

• 分析师对 Angi 单一专业产品迁移相关的执行风险以及 Dotdash Meredith 维持数字收入增长的能力表示担忧。

• 管理层认识到了 Angi 市场中的竞争压力，但强调产品改进和客户满意度提高是缓解因素。

最后的结论

IAC 第四季度财报电话会议强调了 Angi 和 Dotdash Meredith 取得的重大进展，并制定了 2025 年及以后的明确增长路线图。Angi 的目标是在产品增强和监管合规的支持下，到 2026 年实现收入增长。Dotdash Meredith 专注于数字收入增长和创新广告解决方案，这使其成为 IAC 未来业绩的关键驱动力。即将进行的 Angi 分拆反映了 IAC 对该业务独立潜力的信心，而管理层仍致力于优化剩余的投资组合。