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  投资者正在质疑美国增长前景，因为联邦支出和就业的大幅削减即将到来。

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  上周弱经济数据引发的股市下跌让投资者尝到了增长放缓可能的样子。

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  联邦政府开支削减和移民政策变化加剧了经济不确定性。

投资者开始质疑美国经济增长的前景，因为在广泛削减政府支出的背景下，数千名联邦雇员被列为裁员对象。

尽管标准普尔 500 指数仅比历史高点低 2%，但周五受疲软经济数据引发的广泛抛售损害了高飞股票，包括零售业宠儿如 Palantir 和 Walmart。

预期低于预期的 S&P 全球采购经理人指数数据表明经济增长放缓，潘森宏观数字首席美国经济学家山姆·汤姆布斯估计，美国 GDP 本季度将下降至 2%，低于 2024 年第四季度的 3.2%。

企业将联邦支出削减和关税的严重性不确定性列为推迟支出的主要原因，”汤姆布斯在周一的 PMI 调查报告中表示。

联邦支出削减的不确定性正在因 DOGE 削减联邦职员的运动而加剧。

根据 Apollo 首席经济学家 Torsten Sløk 的说法，由 Elon Musk 领导的 DOGE 裁员可能削减多达 30 万个联邦职位。

与总共 1.6 亿就业人口相比，这只是一个小的数字，但它可能产生广泛的影响。

研究表明，每有一个联邦雇员，就有两个承包商。因此，裁员可能接近 100 万，“Sløk，阿波罗首席经济学家在周末的一份笔记中说。

Sløk 正在关注每周首次失业救济金申请数据，以衡量裁员何时可能开始对经济产生负面影响。Sløk 表示，华盛顿特区的首次失业救济金申请开始上升。

任何裁员增加都将使未来几周失业救济金申请人数增加，这种失业率上升可能对利率、股市和信贷产生后果，Sløk 说。

摩根士丹利同时指出，不仅仅是 DOGE 正在动摇投资者对美国增长辩论的看法。

政府移民政策的不确定性是经济增长的逆风，也可能对通货膨胀产生上行压力。

新政府立即的政策变化（移民执法和关税）可能会对增长产生压力，同时在通胀方面提供有限的缓解，”摩根士丹利首席投资官兼首席股票策略师迈克·威尔逊写道。

威尔逊补充说，推动增长辩论的因素也是为什么标普 500 指数在最近几周难以突破 6100 点的“强大阻力”水平。

关于政策不确定性对增长的影响程度，亚特兰大联邦储备银行预计第一季度 GDP 增长率为 2.3%，较 2 月初的峰值 3.9%有所下降。