管理观点

• 首席执行官海伦·洛夫豪斯 (Helen Lofthouse) 强调，2025 财年上半年的营业收入创下历史新高，这得益于市场、技术与数据以及证券与支付业务的强劲表现。她强调，作为公司五年战略的一部分，公司将重点关注监管和风险管理提升以及技术现代化。

• 税后基础净利润增长 10.1%，主要得益于净利息收入增加。宣布每股 1.112 美元的全额中期股息，反映出派息率为基础税后净利润的 85%。

• 首席财务官 Andrew Tobin 指出：“上半年营业收入为 5.419 亿美元，增长 5.9%。本期间总支出为 2.203 亿美元，下降 0.2%，反映出我们持续注重费用管理。”

• 托宾还强调，受收入增长和净利息收入改善的推动，息税前利润率增至 59.3%。

• 该公司报告称，技术项目取得了重大进展，包括交易、衍生品清算和 CHESS 系统的更新，并计划在 2025 财年剩余时间内进行大规模推出。

前景

• 管理层重申了 2025 财年总支出增长预期，为 6% 至 9%，预计运营支出增长在 4% 至 7% 之间。2025 财年的资本支出预计在 1.6 亿美元至 1.8 亿美元之间，预计 2027 财年的资本支出将保持类似水平。

• 首席执行官 Lofthouse 表示：“我们仍然专注于基础 ROE 作为关键绩效指标”，目标是严谨的成本管理和创收机会。

• 该公司预计，受央行利率猜测和地缘政治因素的影响，现货市场将继续波动。期货和期权交易量预计将从这些动态中受益。

财务业绩

• 营业收入达到创纪录的 5.419 亿美元，比上年增长 5.9%。总支出略有下降，为 2.203 亿美元，反映了成本管理措施。

• 净利息收入增长 9.4% 至 4,310 万美元，这得益于 ASX 现金和抵押品余额带来的净利息增加。本期间抵押品余额平均为 119 亿美元，有助于提高投资利差。

• 受衍生品市场数据强劲需求和数据中心服务温和增长的推动，技术与数据收入增长 6.7% 至 1.329 亿美元。

• 证券和支付收入增长 5.2% 至 1.357 亿美元，主要来自股票交易后服务和 Austraclear 交易量。

• 该公司确认折旧和摊销费用增加，反映了对技术现代化项目的持续投资。

问答

• 摩根士丹利的 Andrei Stadnik：“期货收入增长缓慢是产品组合还是定价的原因？”Helen Lofthouse 回答说：“这很大程度上是产品组合变化的结果，利率产品增长强劲，而利率产品的价格处于最低点。”

• 里昂证券的 Ed Henning：“成本跟踪情况如何？您倾向于预测的高端还是低端？” Andrew Tobin 回答说：“我们对自己的预测感到满意，但由于设备成本和折旧，下半年成本将上升。”

• 美国银行的 Freya Kong：“新的交易窗口能带来哪些收入机会？”Lofthouse 表示：“我们看到了收入潜力，但今年不太可能实现。”

• 花旗银行的 Nigel Pittaway：“考虑到预期的成本增加，我们对收入增长是否有信心？”Lofthouse 回答说：“虽然我们不对收入进行预测，但当前的波动性支持了活动水平。”

情绪分析

• 分析师对特定细分市场收入增长缓慢和成本走势表示担忧，反映出略微负面的情绪。他们关注的是期货交易量和定价的组合，以及成本增长相对于收入增长的速度。

• 管理层保持着自信的语气，强调严格的成本管理和战略计划的进展。在准备好的发言中使用了“非常高兴”和“重大进展”等措辞，而在问答环节中的回答，如“我们保持专注”，则反映了一种控制和衡量的方法。

• 与前几个季度相比，管理层在解决成本问题方面显得更加防御，但对战略执行和财务结果的信心增强了。

季度环比比较

• 指导语言保持一致，重申费用增长和资本支出目标。战略重点继续放在技术现代化和监管合规上。

• 分析师重点关注成本管理和收入增长可持续性等反复出现的主题，对成本增加持续持怀疑态度。

• 在应对监管调查和成本压力等潜在不利因素时，管理层的语气依然充满信心，但略显防御性。

风险和担忧

• ASIC 对 CHESS 批量结算事件的调查正在进行中。管理层表示他们正在全力配合，并强调这不会影响整体战略。

• 分析师对成本增长及其与收入表现的一致性表示担忧。他们对新计划的可扩展性及其短期收入影响提出了质疑。

• 管理层强调持续的成本优化措施，包括裁员和战略采购，作为缓解策略。

最后的结论

在多元化业务表现的推动下，ASX 在 2025 财年上半年实现了创纪录的营业收入和强劲的基础利润增长。管理层重申了对成本控制和技术现代化的关注，同时解决了成本增长问题。对技术和数据服务的战略投资预计将支持未来的收入机会，尽管短期影响可能有限。分析师对成本管理和收入可持续性持谨慎态度，强调监管审查和市场动态可能带来的阻力。