本月早些时候，美国人终于收到了一些好消息，即通胀降温。但美联储首选的通胀指标将在周五发布的最新数据中扭转这一趋势。

本月早些时候，消费者价格指数和生产者价格指数的最新数据让美国人松了一口气，因为 2 月份整体消费者和批发价格压力有所缓解。但从底层来看，经济分析局（Bureau of Economic Analysis）用来计算个人消费支出价格指数（Personal Consumption Expenditures Price Index）的这两个指数的因素都表明，美联储的首选指标在2月份的数据更加坚挺。

该局计划于美国东部时间周五上午 8：30 发布最新的 PCE 通胀数据。接受 FactSet 调查的经济学家预计 2 月份 PCE 总通胀率上涨 0.3%，与去年同期持稳在 2.5%。这将与 1 月份记录的月度和年度增长率相同。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在 3 月 19 日的新闻发布会上指出，根据消费者价格指数和其他数据，他还估计 2 月份 PCE 总价格同比上涨 2.5%。

然而，预计 2 月份的核心 PCE 通胀率（不包括波动较大的食品和能源成本，可以更好地反映增长趋势）将出现上升。根据 FactSet 的数据，预计 2 月份核心 PCE 通胀率将达到 2.7%。有趣的是，鲍威尔估计 2 月份的核心数据将比一年前增长 2.8%。如果是这样，这将符合政策制定者最新的经济预测摘要对今年 PCE 总通胀率 2.7% 的预测中值。

经济学家的普遍估计是，从 1 月份到 2 月份，月度核心价格增长将上涨 0.3%，与年初的月度增长率相同。

预期 PCE 通胀数据更具粘性，这在很大程度上是由于商品价格回升。此外，医疗保健和金融服务价格的走强预计将增加今年 2 月 PCE 读数的压力。

鲍威尔上周承认，他预计今年在将通胀降至美联储 2% 的目标方面不会有太大进展，而最新的 SEP 预测表明央行要到 2027 年才能实现其目标。

进入今年，美国经济稳步增长，金融市场回报强劲，劳动条件坚实，但通胀率仍高于目标。因此，尽管美联储在其双重任务的最大就业方面可能有一点回旋余地，但 Cetera 首席投资官 Gene Goldman 本周表示，稳定的价格增长指令“没有误差的余地”。

因此，如果 2 月份通胀确实上升，高盛认为这可能会迫使美联储官员撤回今年进一步降低利率的计划。到目前为止，政策制定者对今年议程上两次降息的中值估计，可能在日历的后半段。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）周一已经表示，他预计美联储今年只会实施一次降息，并表示他预计今年的通胀之路将非常崎岖，而关税上调可能会加剧这种情况。

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）周三也指出，他正在密切关注关税的影响，并警告称，提高关税的次生影响以及报复行动可能会推动更持久的通胀。