（彭博社）-- 由于担心将对这种红色金属的进口征收关税，美国铜价今年一直在下跌。纽约商品交易所的期货价格创下历史新高，导致伦敦的期货价格高于国际基准价格——类似于黄金市场出现的脱节。

这为贸易商创造了一个有利可图的机会，可以将重要的工业金属从非洲到亚洲的更便宜的海外市场运到美国。纽约商品交易所的铜库存在 3 月下旬达到多年高点，与世界其他地方的供应收紧形成鲜明对比。

在唐纳德·特朗普总统于二月份命令他的商务部对铜产品的潜在关税进行调查后，将铜运往美国的热潮加速了。但这些关税可能会在几周内推出，而不是人们普遍预期的长达数月的时间框架，如果他们的铜货物在任何关税生效后抵达美国海岸，贸易商将面临痛苦的结局。

贸易商不仅达成新协议，将铜运到美国并在征收任何关税之前清关，他们还将已经计划的货物提前装载。在征税可能比行业之前预期的要早得多的情况下，这种冲刺正在加剧。

2 月 25 日，特朗普签署了一项行政命令，委托进行 232 条款调查，调查依赖外国铜来源是否对美国国家安全构成风险，以及是否需要关税或配额等措施来减轻任何威胁。这项调查看起来只不过是一种形式，因为特朗普经常表示他计划征收关税。一位熟悉审查过程的官员告诉彭博新闻社，政府正在迅速进行审查，很可能在 270 天的最后期限之前得出结论。

高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）的分析师曾预计，9月至11月期间将推出25%的关税。分析师表示，由于征税现在可能会提前到来，纽约商品交易所相对于伦敦金属交易所价格的溢价（3 月 26 日为创纪录的 17%）可能会进一步扩大。

运往美国的大部分精炼金属来自拉丁美洲的大型矿山，即秘鲁和智利。智利国有铜生产商、对美国最大的出口商 Codelco 表示，它正在努力满足美国客户的额外需求。首席执行官 Ruben Alvarado 于 3 月 28 日告诉记者，该公司第一季度对美国的出货量比去年同期高出 50%。

这种金属也正在从中国（世界上最大的铜加工商和消费国）的买家手中转移出去，因为至少在目前，美国已经取代中国成为世界上最大的生产商和贸易商的首选销售目的地。

高盛（Goldman Sachs）的分析师表示，关税可能导致中国减少铜的精炼量——在征收关税后的头三个月里，每月的铜精炼量将减少1万至2万吨。一旦开始征收任何进口税，流向美国的铜潮可能会放缓，美国消费者将处理库存，避免第三季度美国出现供过于求，当时该银行曾预计全球铜市场的紧张最为明显。

美国政府官员认为，全球市场的倾销和产能过剩对国内铜生产造成了压力，使美国在武器制造等重要行业依赖外国金属来源。

根据美国地质调查局的数据，虽然美国拥有大量矿山，去年生产了 850,000 吨铜，但其精炼金属的消费量达到了 160 万吨。因此，进口对于填补这一空白至关重要。大约 38% 的交货来自智利，其次是 28% 来自加拿大，8% 来自墨西哥。

特朗普 2 月份的行政命令称，美国“拥有充足的铜储量，但我们的冶炼和精炼能力明显落后于全球竞争对手。该国在 1990 年代后期有几家在运营的冶炼厂，但今天只有两家活跃——一家在亚利桑那州，另一家在犹他州。这种下降发生在中国建造一座又一座工厂以主导冶炼行业之际。如今，世界各地的冶炼厂都陷入了激烈的竞争中，以确保精炼所需的原材料。

特朗普政府对铜的关注和即将到来的潜在关税是促进美国关键矿产生产的更广泛努力的一部分。特朗普于 3 月签署了一项行政命令，援引总统紧急权力来加快新金属和采矿项目的开发。

削减繁文缛节和关税等胡萝卜可能会促使公司投入所需的巨额投资，以减少对美国铜进口的依赖。

至少有两个主要的铜矿开采项目因许可问题而受阻——力拓集团（Rio Tinto Group）和必和必拓集团（BHP Group）的合资企业亚利桑那州的Resolution公司，以及明尼苏达州安托法加斯塔公司（Antofagasta Plc）的Twin Metals公司——而一家冶炼厂却处于闲置状态。重振墨西哥集团位于亚利桑那州的 Hayden 冶炼厂可能会使美国的阴极铜产量增加 3 亿磅，阴极铜是一种可以转化为线材和棒材的高纯度金属形式。

但是，建立新的铜产能可能需要数年甚至数十年的时间才能从发现到首次生产。与此同时，关税将使美国制造商为这种金属支付的费用将远高于海外竞争对手。

根据最引人注目的铜牛之一的说法，是的。Mercuria 的 Kostas Bintas 表示，由于美国大量开采铜，导致世界其他地区短缺，价格可能在 3 月下旬接近每吨 10,000 美元，可能会达到 12,000 美元或 13,000 美元。即使是那些对全球经济增长以及铜需求持悲观态度的人，也认为目前对铜的供应冲击继续推高价格。

价格下行压力将来自任何降低、延迟或缩减关税的决定。特朗普的贸易政策还可能扼杀供应链和加剧通货膨胀，从而可能加剧全球经济放缓。

除了短期动态之外，铜的前景继续受到向清洁能源转型以及数据中心发展新生热潮的支持。改造电力和运输系统以使用可再生能源运行所需的铜将远远超过生产布线金属的公司目前承诺提供的铜。