标准普尔 500 指数已成功突破交易区间顶部 6,100 点。现在的问题是，这是否会产生更强劲的势头，还是会回落至交易区间的低端——5,870 点至 5,770 点。SPX 图表上仍有一个缺口，跌至 5,860 点将填补这一缺口。

市场的内部指标喜忧参半。股票型看跌/看涨比率处于买入信号。几周来，加权比率一直在稳步下降（因此处于买入信号），但标准比率却落后——大多呈横盘整理。然而，在过去几天里，标准比率也下降了，因此也处于买入信号。

另一方面，市场广度已经减弱，广度振荡指标发出卖出信号。这些信号已通过多日验证得到证实。交易区间顶部附近的广度恶化可能是可以预料的。这是我们目前最负面的指标。

实际波动率已开始下降。具体来说，SPX (HV20) 的 20 天历史波动率已降至 12%，并且不再处于上升趋势。这对股市来说是一个温和的利好，因为它消除了自 1 月中旬以来的看跌指标。

VIX 已降至接近 15，并且此后没有太大变化。1 月 27 日的最新“峰值”买入信号仍然存在。自那以后，SPX 曾有几天因股票交易员认为是坏消息（2 月 3 日的关税公告和 2 月 12 日的 CPI 数据）而大幅下跌。在这两种情况下，VIX 几乎没有上涨，很快就回落了。这在随附的 VIX 图表的右下角有所标记。这与去年 8 月和 12 月的 VIX 过度反应形成了鲜明对比。无论如何，此时没有出现 VIX 信号的趋势。

波动性衍生品的构建仍对股票保持了看涨前景。市场并不担心关税或 CPI 的消息。换句话说，VIX 期货和 Cboe 波动性指数的期限结构继续向上倾斜，而 VIX 期货的交易价格高于 VIX。