摩根士丹利投资管理公司市政债券联席主管克雷格·布兰登 (Craig Brandon) 在电话采访中表示：“市政债券的 ETF 业务尚处于起步阶段。我认为你将会看到越来越多的市政债券领域转向 ETF。”

布兰登表示，规模达 4 万亿美元的市政债券市场吸引了寻求免税收入的投资者，尤其是那些“非常富有”的投资者。他表示，摩根士丹利拥有两只市政债券 ETF，包括 Eaton Vance 短期市政债券 ETF 和 Eaton Vance 中期市政债券 ETF，该公司正计划推出一只高收益市政债券 ETF。 

2 月 10 日，贝莱德宣布将旗下投资于高收益市政债券的共同基金转换为交易所交易基金，即 iShares 高收益市政债券主动型 ETF HIMU。该公司表示，这只主动管理型 ETF“旨在通过投资各个行业的高收益市政债券，实现联邦免税当期收入和资本增值最大化。”

与此同时，Nuveen 上个月底表示，它推出了两只针对市政债券的主动管理型 ETF，即 Nuveen 高收益市政收入 ETF 和 Nuveen 市政收入 ETF。而 Vanguard 最近也推出了针对市政债券的主动管理型 ETF。11 月底，该公司宣布了两只此类基金，即 Vanguard 短期免税债券 ETF 和 Vanguard 核心免税债券 ETF  

“如果你的税率为 37%，你更有可能购买市政债券，”布兰登说。“你的税率越高，市政债券豁免就越有价值。”

贝莱德对 2025 年市政债券的展望估计，市场高收益部分的税收等价收益率略高于 9%。

贝莱德拥有多只市政债券 ETF，包括主动管理型基金和指数跟踪基金。 

例如，iShares National Muni Bond ETF、iShares Short-Term National Muni Bond ETF 和 iShares New York Muni Bond ETF 都是贝莱德的指数基金。该公司的主动型产品阵容包括 iShares Short-Term California Muni Active ETF 和 iShares Intermediate Muni Income Active ETF 等基金 

贝莱德市政债券部门负责人帕特·哈斯克尔 (Pat Haskell) 在电话采访中表示：“市政债券总体上表现强劲。”他表示，虽然高收益市政债券的风险高于投资级债券，但投资者可能会在目前违约率较低的市场中“获得”增量收益。

哈斯克尔表示：“我们的工作是确保我们做出正确的证券选择”，积极管理 iShares High Yield Muni Active ETF，目标是超越市场。他说，贝莱德正保持“警惕”，监控包括野火等自然灾害在内的风险。

例如，该公司开发了“几种不同的人工智能工具”，其中一种有助于分析与气候相关的风险和灾害，哈斯克尔说。他说，该公司还使用人工智能跟踪美国各地的经济活动，包括按县和邮政编码跟踪，以分析某个地区的税基是否足以支持市政债券的投资。 

富国银行投资研究所上个月在一份报告中指出：“市政债券发行人拥有从自然灾害中恢复的良好记录，且债券持有人没有受到损害。穆迪评级的州或地方政府债券从未因自然灾害而违约。”

与此同时，由于特朗普政府正在寻找减少美国赤字的方法，华盛顿有传言称免税政策可能会被取消，市政债券市场也面临风险——但哈斯克尔表示，废除免税政策的可能性“非常低”。 

“基础设施是两党民意支持率较高的少数几个事情之一，”他说。“这是我们在美国资助基础设施的市场。”

哈斯克尔表示，更普遍而言，通货膨胀和相关的利率波动对市政债券市场构成风险，与更广泛的固定收益市场一样。

与往常一样，根据 FactSet 的数据，以下是截至周三过去一周表现最佳和最差的 ETF。