特朗普总统加剧的贸易战引发的金融市场动荡，对美国各大公司正试图进行大规模借贷的举动来说，来得不是时候。

3 月往往会带来大量新的投资级企业债券发行，公司会寻求在全年内战略性地安排他们的借款需求。
这样，如果遇到麻烦，公司可以暂停等待局势明朗。这就是周二股市又录得一天大幅下跌的情况。

“昨天气氛真的很不错，”查尔斯·施瓦布固定收益策略师柯林·马丁关于美国企业债券表示，“但今天，发行人稍微退缩了一些。”

三月份的前两周通常被认为是年度发行量最密集的时期，根据美银全球提供的以下图表，该时期平均供应量约为 1000 亿美元。

本周伊始，据 Informa Global Markets 预计，平均预期将有高达约 600 亿美元的新高等级企业债券发行。施瓦布的马丁表示，周一约有 280 亿美元的新债定价，但周二由于股市波动加剧，发行量有所减少。

Informa 将周二的投资级债券发行量定为仅 4.2 亿美元。

特朗普与主要美国贸易伙伴不断升级的贸易战不仅引发了市场的焦虑，还加剧了对美国经济可能陷入危险的担忧。

阅读：特朗普的关税会将美国经济推入衰退吗？许多经济学家认为如此。

标普 500 指数在 2025 年已经回吐了所有涨幅。根据道琼斯市场数据，周二的大幅抛售也抹去了自 11 月 5 日选举日以来的所有涨幅。

除了特朗普对中国、墨西哥和加拿大的新关税外，还有一系列报复性反击的威胁，尽管解决方案也可能相当迅速。

目标似乎在移动，”Homrich Berg 财富管理投资委员会成员罗斯·布拉姆韦尔（Ross Bramwell）在特朗普对关税的声明目标周围表示，“有很多混杂的信息。”

布拉姆韦尔表示，这一背景加剧了企业、家庭、贸易伙伴和投资者之间的困惑。“人们只是会继续站在场外，”他说。

尽管最近几天股市受到重创，但企业债券相对表现良好。利差——即投资者在债券上获得的超过无风险国债收益率的额外收入——一直在攀升，但仍然接近历史低点。

美国投资级企业债券利差据施瓦布的马丁表示，仅比周一的 88 个基点高出约 1 或 2 个基点。

对于风险较高的垃圾债券，过去两周的利差扩大了约 30 个基点，达到约 290 个基点。为了便于理解，在 COVID 危机期间，违约激增时，该利差峰值约为 1,100 个基点。

企业借款人的一项幸运之处是近期对政府债券的避险性购买。周二，10 年期国债收益率接近 4.24%，高于今年低点，但较近几个月的 4.8%有所下降。这意味着发行人仍然支付相对有吸引力的整体借款利率。

我们告诉客户要关注质量，马丁关于那些即使在经济衰退中也被认为低违约风险的公司说，“这些公司有投资级评级是有原因的。”