本周的经济数据进一步证明，美国总统唐纳德·特朗普提出的关税威胁开始影响商业调查，推高通胀预期，甚至让住宅建筑商感到紧张。

关税剧变在过去两周占据了华尔街的头版新闻。最新的进展是特朗普在周二关于可能在 4 月 2 日宣布对汽车、半导体和药品进口征收 25%关税的言论。

此前，特朗普宣布对从墨西哥和加拿大进口的商品推迟征收 25%的关税，并对从中国进口的商品实施 10%的关税。他还宣布对美国所有钢铁和铝进口征收 25%的关税。此外，总统已指示他的政府调查当前的美国贸易关系，并针对特定国家提出相应的关税。

过去几周，这篇论文一直关注来自政府的各种关税威胁。这些威胁在本周继续。这种炫耀武力的副作用可能在本周的数据中显现出来，因为多项商业调查显示前景恶化，在某些情况下直接归因于酝酿中的贸易冲突，”摩根大通迈克尔·费洛里周五表示。

标普全球周五发布的美国制造业采购经理人指数（PMI）初值显示，2 月份新订单增长急剧放缓，企业对未来一年的预期因对联邦政府政策的日益担忧和不确定性而大幅下滑。

同时，标题输出指数下降至 17 个月来的最低水平，这表明 2 月份商业活动几乎停滞，其中大部分疲软是由服务业在两年多以来的首次产出收缩所驱动。

在亮点方面，2 月份的闪光制造业产出指数有所上升。然而，标普全球表示，这种上升“部分也归因于关税的提前实施，暗示这只是一个暂时的提振。”

分别地，在周五，密歇根大学对 2 月份消费者的最终月度调查结果显示，长期通胀预期上升至 3.5%，从 1 月份的 3.2%上升，这是自 2021 年 5 月以来的最大月度涨幅。

贸易担忧也可能是近期家庭通胀预期上升的因素之一，这一现象通过密歇根大学对消费者的调查来衡量，JPMorgan 的 Feroli 表示。

同时，标题输出指数下降至 17 个月来的最低水平，这表明 2 月份商业活动几乎停滞，其中大部分疲软是由服务业在两年多以来的首次产出收缩所驱动。

在亮点方面，2 月份的闪光制造业产出指数有所上升。然而，标普全球表示，这种上升“部分也归因于关税的提前实施，暗示这只是一个暂时的提振。”

分别地，在周五，密歇根大学对 2 月份消费者的最终月度调查结果显示，长期通胀预期上升至 3.5%，从 1 月份的 3.2%上升，这是自 2021 年 5 月以来的最大月度涨幅。

贸易担忧也可能是近期家庭通胀预期上升的因素之一，这一现象通过密歇根大学对消费者的调查来衡量，JPMorgan 的 Feroli 表示。

2  月份长期通胀预期跃升至 3.5%，经调整最近调查方法的变化后，接近 COVID  通胀激增的高点。

分析师补充说：“这强调了关税是一种不利的供应冲击——对通胀和增长都不利——上个月，消费者对购买条件的看法也明显恶化，此前由于人们表示正在提前购买而短暂上升。”

周五的数据部分导致了华尔街的抛售，科技股密集的纳斯达克综合指数（COMP:IND）下跌超过 2%，而基准的标普 500 指数（SP500）录得自 2024 年 12 月中旬以来的最差日内表现。

随着这些关税谈判的焦点可能从边境问题转向更多结构性经济问题，如减少持续的贸易逆差、保护某些美国产业以及迫使其他国家改变其自身的税收和监管政策，某些关税实际上可能被实施——并且可能持续一段时间——的风险似乎正在上升。情绪指标最近的下降以及本周晚些时候股市的抛售表明，对这些风险的认知正在增加，”费罗利说。

关税问题也出现在了住宅建筑商中。根据美国住宅建筑商协会（NAHB）的数据，2 月份新建单户住宅市场的建筑商信心降至五个月来的最低水平。

不确定性推动建筑商对未来销售量的预期降至自 2023 年 12 月以来的最低水平，NAHB 主席卡尔·哈里斯在周二的一份声明中表示。

32%的家电和 30%的软木木材来自国际贸易，关税规模和范围的不确定性让建筑商对成本更加担忧，”美国全国住宅建筑商协会首席经济学家罗伯特·迪茨表示。

反映这一观点，在宣布对加拿大和墨西哥商品征收关税的暂停之前收集的建筑商回应显示（住房市场指数）读数为 38，而在此宣布的一个月暂停之后收集的回应得分为 44，”迪茨补充道。