斯坦利·德鲁肯米勒购买特定行业的一组股票并不罕见。这位亿万富翁投资者经常这样做，先是科技股，最近则是金融股。这是因为德鲁肯米勒不仅关注个别公司的表现，还关注更广泛的经济。某些条件有利于某些行业超过其他行业，因此精明的投资者可以察觉周期变化，并调整他们的投资组合以挑选出表现优异的股票。在第四季度，文件显示，德鲁肯米勒的基金——杜克森家族办公室，在三家最终起飞的股票中启动了新的投资。

德雷肯米勒自  2017 年以来没有拥有联合航空，自 2020 年以来没有拥有达美航空，自 2019 年以来没有拥有美国航空。在 COVID-19  大流行爆发后，包括沃伦·巴菲特在内的许多投资者回避了航空股，质疑旅行是否还会像以前一样，鉴于经济刚刚发生的事情。尽管如此，航空股自 2024  年下半年以来表现良好，但与更广泛的市场相比，回报仍然惨淡。

疫情之后，旅行恢复需要了一段时间，但最终实现了，因为消费者证明自己是坚韧的，人们重新回到了正常生活的节奏，并想要弥补失去的时间。这种需求一直在增长。根据国际航空运输协会的数据，预计到 2025 年将有约 52 亿人乘坐飞机，同比增长近 7%。

分析师表示，航空公司通过增加航班路线和高端服务，做得很好并推动了收入增长。您是否曾要求额外腿部空间？或者提前登机？或者支付更多以能够在突然取消旅行时获得全额退款？嗯，航空公司正在看到这些服务带来的实质性影响，即使消费者可能并不那么兴奋。

在它的年度  10-K 文件中，Delta 明确表示，它通过专注于 Delta One、头等舱、Delta Premium Select 和 Delta  Comfort+等高端产品，部分实现了业务的多元化，使公司对价格敏感的客户依赖度降低。2024 年高端产品收入同比增长  8%。联合航空在其第四季度收益报告中指出，高端收入在季度内同比增长 10%。

联合航空、美国航空和达美航空的股价均高于其  10 年平均水平，因此投资者可能已经错过了这次交易。然而，这三只股票的市盈率（P/E）仍然只在 6.7 倍到 8.4  倍之间，这在经历了两年多牛市的市场中相当便宜。预计今年将出现创纪录的航班，也许企业旅行将完全恢复，航空股可能还会进一步上涨。我质疑这种溢价趋势能否持续，因为我从未听说过有人喜欢为每个额外功能支付额外费用。与通货膨胀类似，消费者有一个临界点，他们会停止支付，尽管溢价趋势似乎专注于对价格不敏感的客户。航空业也是周期性的，经济转向可能导致旅行减少，但就目前而言，前景一片光明。