纽约（路透社）- 美联储资产负债表缩减放缓的可能性以及财政部长斯科特·贝森特对即将到来的长期债务增加的保证，可能在短期内为债券市场的紧张情绪提供缓解，而财政担忧依然存在。

美联储  1 月 28 日至 29  日利率设定会议的会议纪要本周公布，显示官员们权衡了暂停或放缓美联储资产负债表缩减（即量化紧缩，QT）的可能性，因为政府债务上限可能复杂化央行评估市场流动性的能力。同时，贝森特在周四接受彭博电视采访时表示，目前扩大长期政府债务发行不在议程上。

美国国债收益率在周三美联储会议纪要发布后下降，贝森特的访谈进一步注入乐观情绪，推动周四收益率进一步走低。

尽管如此，他的言论并未扰乱市场对政府债务增加的预期，因为投资者和分析师预计财政部最终将需要借更多资金来抵消唐纳德·特朗普总统提出的减税政策导致的政府收入下降。

布里吉特·胡拉纳，惠灵顿管理公司的固定收益投资组合经理表示，有一位“关注资金成本”的财政部长是令人鼓舞的。贝森特本月早些时候表示，特朗普政府的重点是控制基准 10 年期国债收益率。

同时，如果收益大幅降低，那么他们可能会进行更多的减税……如果收益大幅下降，我认为贝森特会尝试推动更长期限的债券，胡拉纳说。

摩根士丹利分析师在周四的一份报告中表示，鉴于政府关注长期收益率，未来几个月债券市场对过度债务供应的担忧可能退居次要位置。但他们仍预计，下一年度政府大规模借款需求将导致长期债务销售增加。

特朗普计划恢复和扩大他在 2017 年第一任总统期间签署成为法律的减税措施，这些措施将在今年年底到期。国会预算办公室估计，这可能导致未来 10 年赤字增加超过 4 万亿美元。

联邦政府效率部（DOGE）推动的联邦支出削减，以及特朗普计划对进口商品征收的潜在税收，可能有助于遏制赤字增长，尽管其影响程度尚不确定。

这里的情况是，一方面，从税收协议中似乎可以看到赤字支出的有意义增加，另一方面，从 DOGE 中可能找到一些节省，也许可以削减一些预算，Loomis, Sayles & Company 的基金经理布莱恩·肯尼迪表示。

我不认为这会改变我们关于长期国债收益率曲线将继续表现不佳的观点，”肯尼迪说。“DOGE 会有效到足以让您节省一大笔钱来抵消这些减税吗？我对这一点有点怀疑。”

马斯克承诺将通过其识别政府中欺诈和浪费的努力，节省 1 万亿美元。

DOGE 周四在其网站上表示，自特朗普 1 月 20 日上任以来，已节省了 550 亿美元，但据路透社本周对团队发布的部分数据的分析，马斯克的政府削减开支努力至今已削减了数百份相对较小的合同，这些合同据称已为美国纳税人节省了 85 亿美元。

可能在一定程度上，市场吸收更高政府债务供应的能力将受益于量化紧缩的解除，因为央行将开始重新投资到期债券，而不是让它们到期。

美联储会议纪要显示，官员们也在考虑将债券投资组合转向与未偿还国债市场到期日相匹配的投资。美联储目前持有的国债倾向于长期债务，因此这表明，随着时间的推移，它可能会在短期证券上进行更多再投资。

在边缘上，这将减少（但肯定不会消除）2 年期和 3 年期国债未来任何拍卖规模的增加，BMO 资本市场分析师在周四的报告中表示，指的是两年或三年期国债。

即便如此，任何最终拍卖规模增加的相关影响将更多地来自预算过程以及税收收入的绩效，他们表示。