纽约/休斯顿（路透社）- 随着美国最大的油田老化，生产和生产更多的水和天然气，而石油产量减少，并且可能接近峰值，美国石油生产商正在努力应对产量增长的地质限制。

二叠纪盆地是近二十年前开始的页岩革命的核心，并促使美国成为世界最大的石油生产国，从石油输出国组织 （OPEC） 和其他主要生产国手中窃取了市场份额。

产量增长放缓和成本上升将使石油生产商难以增加产量并降低消费者的油价，正如美国总统唐纳德·特朗普在他的“钻、宝贝、钻”口号中所设想的那样。

二叠纪盆地的原油日产量为 650 万桶，创下历史新高，几乎是美国 12 月原油产量 1350 万桶/日的历史最高水平的一半。

但二叠纪盆地正在萎靡不振。自从水力压裂技术广泛引入以来，这项技术在 2000 年代中期引发了页岩革命，数千口井在二叠纪射孔并压裂岩石以提取石油和天然气。

根据分析软件公司 Novi Labs 的数据，为达到创纪录的产量而进行的不懈钻探已经耗尽了二叠纪盆地两个最大子盆地的岩芯：Midland 地层近三分之二的岩芯已经钻探，而特拉华州地层的岩芯略多于一半。

“我们以前从未处于燃烧盆地库存故事的后半部分，”Novi Labs 研究主管 Brandon Myers 说。

这给整个行业敲响了警钟，因为在盆地边缘钻探质量较低的前景意味着更少的石油产量和更多的水和天然气。在会议和财报电话会议上，分析师和高管们以越来越紧迫的紧迫感讨论这个问题。

“我们认为，在 2027 年至 2030 年之间，美国可能会出现产量达到峰值，之后会出现一些下降，”Occidental 首席执行官 Vicki Hollub 本月早些时候在休斯顿的一次行业会议上表示。

页岩油生产商大陆资源公司（Continental Resources）的创始人、美国页岩气热潮的关键人物哈罗德·哈姆（Harold Hamm）对此表示赞同。他在同一次会议上表示，美国的石油生产已经开始趋于平稳。

目前，产出仍在上升。

页岩油高管预计，今年二叠纪盆地的石油产量增长将放缓约 25%，至 250,000 至 300,000 桶/天。政府估计增长更高，约为 350,000 桶/日，但即便如此，这也将是自 COVID-19 大流行以来该盆地石油产量的最小增幅。

被抽出？

生产商正在应对每桶产量的水和天然气含量不断上升的问题，这正在减缓增长并推高成本。

根据美国能源信息署 （U.S. Energy Information Administration） 的审查，在过去十年中，二叠纪盆地的天然气产量增长了 8 倍，而原油产量增长了 6 倍。

EIA 表示，天然气与石油的比率 （GOR） 已从 2014 年每桶石油生产约 3,100 立方英尺天然气 （cf/b） 或占总产量的 34% 稳步上升到 2024 年的 4,000 cf/b，即 40%。

EIA 将 GOR 超过 6,000 cf/b 的井归类为气井，而不是油井。

能源公司推销这种天然气。但这会增加成本 - 他们必须对其进行处理，并在管道上建造或租赁空间来交付它。

二叠纪盆地的地质增加了另一层复杂性：油田水分析公司 B3 Insight 的数据显示，在该盆地钻探平均每桶石油产生 4 桶水，而在其他盆地，这一比例更接近 1：1。

在油田边缘钻探的井中，水油比可以上升到12比1，资产管理公司Octane Investments的战略顾问、资深石油工程师克里斯蒂娜·格雷罗（Christine Guerrero）说。

“二叠纪盆地在很大程度上是一个水和天然气业务，石油是那里的次要产品，”二叠纪盆地的最新进入者之一 Civitas Resources 首席执行官 Chris Doyle 在 2 月份的公司第四季度财报会议上表示。

生产商通过将水泵回地下来处理水，但近年来，监管机构已经打击了回注，因为它与地震活动增加有关。

生产商 Coterra Energy 的原油和水营销总监 Shannon Flowers 表示，这个问题尚未迫使生产商放弃钻探计划，但最终会推高成本。

“钻孔、注入和压裂的地方只有这么多，随着时间的减少，你仍然必须为其余的采出水找到一个家，”他说。

按照 4 比 1 的水油比，这意味着该盆地生产的每桶石油的水处理成本约为 2 美元。按照 12 比 1 的比率，它将接近每桶 8 美元。

根据达拉斯联邦储备银行的数据，2024 年在二叠纪盆地钻探新井的盈亏平衡平均为每桶 65 美元，同比上涨 4 美元。

根据 Novi Labs 的数据，不太理想的种植面积盈亏平衡点可能达到 96 美元，比每桶原油交易价格高出约 26 美元。

永远不要押注二叠纪盆地

页岩革命一次又一次地超出预期增长，因为新技术使生产商能够从同一块岩石中榨出更多的石油。

现在，高管们正在谈论人工智能进一步降低钻井成本并推动生产新收益的潜力。

二叠纪盆地的产量超出了一个多世纪前钻探第一口井时的想象。常规生产在 1970 年代达到顶峰，比页岩气复兴早了近 30 年。

咨询公司 Efficient Markets 旗下的 Indigo Energy Advisors 的地质总监 Clint Barnette 表示，即使生产商面临更高的天然气和水产量，他们也可以开采的石油量证明生产是合理的。

“这就是特拉华盆地保持经济的方式，即使这些井产生的水量是它们生产石油的六到七倍，”他说，他指的是二叠纪盆地的第二大子流域。

雪佛龙和 Coterra 等生产商一直在回收他们的采出水以备将来使用，从而帮助减少运输和其他处置成本。

3 月中旬，美国环境保护署 （EPA） 表示，将研究如何简化采出水的回收，以满足人工智能数据中心的冷却、灌溉、消防和其他需求。

“我永远不会押注二叠纪盆地，”巴内特说。