（路透社） - 一些银行家表示，美国总统唐纳德·特朗普的关税本周使美国投资级债券发行戛然而止，但随着紧张的投资者推迟定价，过去一个月市场压力已经很明显。

自特朗普周三对美国进口商品征收全面关税以来，投资级公司尚未为新债券定价。

几位债券银团银行家表示，在上个月暂停发行之前，自大流行以来，公司首次难以以他们想要的价格发行债券。

银行家们表示，在某些情况下，投资者不同寻常地撤回了数百万美元的一些债券订单，因为最终定价比他们预期的要差。银行家们说，令他们惊讶的是，投资者正在以高于正常水平的速度中途改变主意。

投资者的抵制此前从未报道过。

“投资者正在退出一些交易，即使这些交易的定价只比他们希望的水平高出一两个基点，”摩根士丹利（Morgan Stanley）固定收益资本市场全球联席主管泰迪·霍奇森（Teddy Hodgson）表示。

Hodgson 表示，在簿记建档过程中，当银行寻求投标时，定价水平可以变化 20 到 25 个基点是“不成文的规范”。

美国一家大型银行的一位高级银团银行家要求匿名坦率地说，对于一些 3 月份的债券发行，随着价格水平收紧，多达 60% 的订单被取消。这位银行家表示，在 3 月之前，10-15% 的订单下降率被认为是健康的。

银行家拒绝透露受影响的债券交易。

投资者的抵制表明，特朗普的贸易战最近几周一直影响着市场动态，因为预计旷日持久的贸易战将减缓增长并给公司债券带来压力。

在特朗普周三宣布关税后，美国国债收益率暴跌，而利差不断扩大。

BMO 策略师 Daniel Krieter 在一份报告中写道，周四，ICE BAML 投资级指数利差（或投资者对美国国债收取的溢价）扩大了 10 个基点，这是自 2023 年美国地区银行业危机以来的最大幅度。

Krieter 表示，高品位指数利差处于 8 月以来的最大水平。

银行家表示，要求购买新公司债券的更多补偿只是为了保护投资回报，而这些回报已经因最近利差扩大而受到损害。

摩根士丹利的 Hodgson 表示，在正常市场中，85% 至 90% 的新股债券往往跑赢大盘，但今天的区间更像是 30% 至 40%，因为对经济衰退的担忧推高了收益率利差。

法国兴业银行 CIB 美国债券银团负责人理查德·沃尔夫 （Richard Wolff） 表示，公司已经在改变策略，以最大限度地减少交易执行的不确定性。

“一些不经常发行债券的公司开始利用投资者营销，试图在宣布新债券发行之前获得交易前的兴趣。”